Categoría: Español / 9 de marzo de 2015
Monytor Semanal Nº 130: La recaudación insinúa una leve recuperación
Recaudación de febrero le gana a la inflación.
El BCRA continúa en posición vendedora en el mercado cambiario.La base monetaria crece en términos reales luego de 18 meses. Avanzan préstamos y depósitos privados, con liquidez en baja.
Producción de autos estira su racha negativa.Consumo minorista vuelve a aumentar. Baja la producción de acero.
Mercado laboral de EE.UU. converge a zona de confort de la Fed; el mercado descuenta suba de tasas hacia fines de 2015. Dólar se aprecia. El BCE comienza su QE; euro en mínimos en más de una década. Brasil y el Real continúan en terreno negativo.

Categoría: English / 6 de marzo de 2015
Weekly Monytor Charts N° 130

Categoría: Español / 6 de marzo de 2015
Gráficos Monytor semanal N° 130

Categoría: English / 27 de febrero de 2015
Elypsis Price Survey: February (Preliminary)
February ended with 1.4% monthly inflation. Annual inflation continues to fall. After closing 2014 with an annual measurement of 36.8%, between February 2014 and February 2015 inflation accumulated an increase of 27.2%.
We adjusted our 2015 forecast to the downside, expecting an average inflation of 27.0% and end of period inflation of 28% (with a downside risk).

Categoría: Español / 23 de febrero de 2015
Monytor Semanal Nº 129: Continúa el rally de activos argentinos
Seguimos viendo valor en los cupones de PBI tras el rally después de nuestra recomendación del 18 de febrero. Preferimos los denominados en ARS, más cortos y con riesgo muy acotado. El rally de activos argentinos continúa. El mercado reaccionó de manera favorable a contradichos por negociaciones con los holdouts entre Pollack y el gobierno.
Se acelera el ritmo de depreciación de peso, aunque aún por debajo de Brasil y la inflación. Baja la tasa implícita de los futuros de dólares. Por segunda semana el Central suma reservas.

Categoría: English / 23 de febrero de 2015
Weekly Monytor Nº 129: Argentine assets continue to rally
We continue to see value in GDP warrants following the rally after our recommendation on February 18. We prefer GDP warrants denominated in ARS, shorter and with very limited risk. The rally on Argentine assets continues. Markets have responded favorably to contradictions, embedded in the negotiations with holdouts, among Pollack and the government.

The peso devaluation accelerates, although still below the Brazilian devaluation and our inflation. The dollar futures implicit rate lowers. The Central Bank added reserves for the second consecutive week.

Inflation expectations remained at 30% in February. National electrical demand fell by 2.4% YoY in January, although with respect to a high base in the same month of 2014. Unemployment reached 6.9% in the fourth quarter of 2014.

Categoría: Español / 20 de febrero de 2015
Gráficos Monytor semanal N° 129

Categoría: English / 20 de febrero de 2015
Weekly Monytor Charts N° 129

Categoría: Español / 13 de febrero de 2015
Monytor Semanal Nº 128: Expectativas por nuevas decisiones en NY tras fallo en Londres
Como anticipamos, la justicia del Reino Unido falló a favor de bonistas con ley inglesa que buscan destrabar pagos retenidos por el BoNY. La noticia acelera el rally y consolida nuestra visión de que el riesgo financiero asociado al stock de reservas ha virtualmente desaparecido.
A la entrada de divisas por préstamos bilaterales y multilaterales, el fallo en Londres suma reforzando un proceso de compresión de spreads que esperamos continúe a lo largo del año, alimentando expectativas de nuevas emisiones.

Categoría: English / 13 de febrero de 2015
Weekly Monytor Nº 128: Expectations for new decisions in NY after London ruling
As anticipated, English justice ruled in favor of euro bondholders that claim to unlock payments retained by the BoNY. The news intensifies the sovereign bond rally and strengthens our view that the financial risk associated with the stock of reserves has virtually disappeared.
London ruling adds to FX entry through bilateral and multilateral loans, reinforcing a spread compression process that we expect to continue throughout the year, fueling expectations of further emissions.
BCRA changes conditions for USD LEBACs seeking to benefit Banks and investors. Banks which are able to attract new dollar term deposits will be “rewarded”. In the secondary market, Lebacs anticipate future descreases in interest rates.
Construction sector and real estate market remain stagnant. Tourism ends a year of contraction.