En momentos en que la bater�a del juez Griesa (pari passu como pago total en efectivo + dep�sito de garant�a + involucramiento de intermediarios) parece despertar dudas a la C�mara de apelaciones, la Argentina podr�a proponer una reapertura del canje como en 2010 como una interpretaci�n m�s realista del pari pasu.



Pero no todos los canjes fueron iguales ni pagaron lo mismo. �Qu� ofreci� la Argentina a los bonistas en ocasiones pasadas? �Cu�nto cobraron efectivamente los bonistas? �Qu� puede ofrecer ahora? En este informe estimamos cu�nto cobraron los bonistas en el canje de 2005 y de 2010 y cu�nto valdr�a un canje como el de 2010, a nuestro juicio, el techo de lo que la Argentina podr�a plantear a la C�mara, si se ofreciera a principios de 2013.



Encontramos que por el canje de 2005 cobraron 71 d�lares por cada 100 canjeados, y por el de 2010, 62, o 9 d�lares menos. A su vez, un mecanismo similar al de 2010, que podr�a ser tomado como el techo del universo de ofertas bajo estudio, valdr�a hoy alrededor de 50 d�lares.



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